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鋼鐵需求回升致毛利擴張 五股有前途

來源：上海神傲貿易有限公司 瀏覽：3637 時間：2015-07-28 09:48:34

　鋼鐵行業周報:需求回升環保限產 毛利將再次擴張

　　類別：行業研究 機構：國金證券股份有限公司

　　投資建議.本周行情繼續分化,鋼鐵板塊仍獲得超額收益,我們推薦的兩大子版塊:特鋼(永興特鋼、撫順特鋼)、改革/轉型(武鋼、八一、酒鋼)繼續領漲。本周除繼續看好上述子板塊外,基本面亦發生一定的積極變化,建議重視。

　　行業觀點.基本面:鋼價將重拾升勢,盈利再次擴張?；趨^域鋼材現貨成交量走勢好于季節性、社會庫存連續3-4%的快速下降、部分地區水泥價格上漲,以及6月份地產及投資數據回升等,我們判斷鋼鐵終端需求可能呈現出了回升跡象。此外,紀念抗戰閱兵使得北方地區再次啟動類似APEC的環保限產及整頓,將從一定程度限制供給。加之下半年礦石產量加速釋放,我們判斷后期鋼價漲、鋼鐵毛利擴張的局面。若達到我們前期分析的臨界狀態(毛利創新高或可持續)時,普鋼行業將出現板塊性機會,建議密切關注。

　　繼續看好特鋼。高端特鋼是本輪牛市明星品種,故事性感、彈性巨大,且有基本面支撐。維持本次推薦特鋼的邏輯:1)業績高增長、估值低,2)下游催化劑。近期軍工股走勢顯著超市場預期,我們判斷特鋼股漲幅也可能超預期,繼續低估值、業績穩健、有彈性的永興特鋼、撫順特鋼等。

　　改革/轉型。1)繼續看好鋼鐵國企改革,且基于政策跟蹤及調研維持以下判斷:六種主要模式、央企先于國企、管理體制層面先于股權層面,標的仍首選武鋼、八一、寶鋼、韶鋼;2)鋼鐵股轉型牛股不斷,但需市場風格配合及挖掘進一步標的,除前期的南鋼、酒鋼外,建議關注方大特鋼。

　　子版塊。1)高端特鋼中長期看好;2)鋼管子版塊提示重點關注,原因新粵浙環評已通過、開工進入倒計時,標的首選高彈性玉龍股份;3)鋼鐵電商需要等待進一步催化劑;4)新材料類,關注應流股份。

　　特色數據.1)7月上旬粗鋼日產量環比降1.8%;2)鋼材社會庫存1112萬噸,環比降3.1%;3)唐山高爐開工率環比繼續降1.1%;4)螺紋毛利環比增7.1%。